Существует много и других показателей, относящихся к отчетам компаний, которые достаточно часто будут встречаться в комментариях в прессе, и лучший способ проиллюстрировать, что они означают, это использовать другой примерный баланс.
На этот раз мы берем более зрелую компанию: назовем ее Jones Manufacturing. Ее активы измеряются миллионами, а не тысячами фунтов стерлингов. Она владеет той собственностью, которую использует в своей деятельности. Особо отметим статью, связанную с землей и зданиями, на сумму $3 млн, входящую в раздел основных средств. Благодаря тому что она на протяжении многих лет реинвестирует часть своей прибыли, средства ее акционеров составляют значительную сумму $11 млн.
Мы уже затрагивали тему гудвилла (доброй воли) в рассказе о балансе, но без объяснения того, что это такое и как все это появилось. Гудвилл является характерной чертой отчетов Jones Manufacturing. Предположим, что эта компания недавно приобрела другое предприятие - назовем его Bonzo Beading - за $3 млн. Чистые активы Bonzo Beading на момент покупки составляли только $2 млн. Таким образом, сверх той цены, которую Jones Manufacturing заплатила за активы этой компании, она заплатила еще $1 млн за гудвилл - другими словами, она дополнительно заплатила за репутацию компании, ее деловые связи, способность приносить прибыль и т. д. После поглощения чистые активы Bonzo Beading стоимостью $2 млн были включены в баланс Jones Manufacturing group. Но входящий в цену компании $1 млн в виде гудвилла также должен быть учтен, поэтому он отражается отдельной статьей под общим заголовком основные средства (fixed assets) и подзаголовком нематериальные активы (intangible assets).
Jones Manufacturing
Консолидированный баланс на 31 декабря
$ (тыс.) | $ (тыс.) | |
ОСНОВНЫЕ СРЕДСТВА | ||
Реальные активы: | ||
Земля и здания | 3000 | |
Станки и оборудование | 5600 | |
8600 | ||
Неосязаемые активы: | ||
Гудвилл | 1000 | |
ИНВЕСТИЦИИ В АССОЦИИРОВАННЫЕ КАМПАНИЙ | 3000 | |
ОБОРОТНЫЕ СРЕДСТВА | ||
Запасы | 5000 | |
Дебиторы | 3500 | |
Наличность в банке | 500 | |
9000 | ||
КРЕДИТЫ СО СРОКОМ ПОГАШЕНИЙ ДО 1 ГОДА (ТЕКУЩАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ) | ||
Товарные кредиты | 3000 | |
Налоги к оплате | 600 | |
Предполагаемый дивиденд | 400 | |
Банковский овердрафт | 800 | |
4800 | ||
ЧИСТЫЕ ТЕКУЩИЕ АКТИВЫ | 4200 | |
ОБЩИЕ АКТИВЫ МИНУС ТЕКУЩАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ | 16 800 | |
КРЕДИТЫ СО СРОКОМ ПОГАШЕНИЯ БОЛЕЕ ГОДА | ||
Срочные ссуды | 800 | |
9%-ные обеспеченные облигации 2014 г. | 2800 | |
6%-ные конвертируемые облигации 2010 г. | 1500 | |
5100 | ||
РЕЗЕРВЫ ДЛЯ ВЫПЛАТЫ ЗАДОЛЖЕННОСТИ И ПРОЦЕНТНЫХ РАСХОДОВ | 500 | |
ДОЛЯ МИНОРИТАРНЫХ АКЦИОНЕРОВ | 200 | |
ЧИСТЫЕ АКТИВЫ, ОТНОСЯЩИЕСЯ К JONES MANUFACTURING | 11000 | |
АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ | ||
Акционерный капитал в форме акций (обыкновенные акции номиналом 20 пенсов) | ||
1500 | ||
Прочий акционерными капитал (привилегированные акции номиналом £1) | 500 | |
2000 | ||
РЕЗЕРВЫ | ||
Счет премии по акциям (надбавка к цене при первичном размещении) | 1650 | |
Резервы от переоценки | 1950 | |
Счет прибылей и убытков (резервы из прибыли, которые могут быть распределены среди акционеров) | 5400 | |
9000 | ||
СРЕДСТВА АКЦИОНЕРОВ | 11000 | |
Структура средств акционеров | ||
Капитал компании в виде акций | 10 500 | |
Прочий капитал | 500 |
Бухгалтерское отражение гудвилла является сложным делом, и в конце 1990-х гг. претерпело изменения в соответствии с новыми бухгалтерскими стандартами. Ранее гудвилл, приобретенный в процессе покупки компании, обычно списывался в резервы и не отражался в балансе. После произошедших изменений приобретенный гудвилл такого рода появился в бухгалтерских отчетах. Но существует другая сложность. Реальные основные средства ежегодно должны амортизироваться, чтобы отражать снижение своей стоимости в результате износа. А что делать с неосязаемыми активами вроде гудвилла? Теряют ли они свою стоимость и требуется ли их амортизировать?
Ответ в широком смысле будет “да”, если только нельзя будет показать, что в приобретенном предприятии гудвилл сохраняет или увеличивает свою ценность. Таким образом, можно встретить разброс в подходах к гудвиллу. Иногда амортизация гудвилла рассматривается в составе годовой прибыли, иногда нет.
Заметим, что только “оплаченный” гудвилл отражается в бухгалтерских отчетах. Наиболее успешные предприятия действительно стоят значительно больше, чем просто балансовая стоимость их активов, другими словами, их стоимость (на фондовом Рынке или где-нибудь еще) содержит значительный элемент гудвилла. Но этот гудвилл, который само предприятие первоначально создавало внутри себя, обычно не появляется в балансах. Рынку решать, как оценивать компанию, сколько стоит гудвилл бизнеса. Компания не должна пытаться оценить это в своих отчетах.
Отметим, что гудвилл не является единственным видом неосязаемых активов. Другие статьи, такие как патенты, торговые марки и соглашение о выплате роялти, иногда появляются под рубрикой “неосязаемые активы” в отчетах компании. Инвестиционные аналитики обычно исключают гудвилл, когда рассчитывают стоимость чистых активов компании, которая подразумевает стоимость чистых осязаемых активов (net tangible asset value). В то же время они не обязательно исключают такие статьи, как патенты, которые могут обладать определенной рыночной стоимостью.