Финансовые деривативы и товары


Деривативы

Каждый финансовый рынок имеет риск для тех, кто им пользуется, но существуют рынки, чьей основной функцией является перераспределение риска. С одной стороны, они являются самыми рискованными рынками. С другой стороны, именно здесь риски могут быть снижены или устранены. Это рынки опционов и фьючерсов, которые проходят под общим названием рынков производных инструментов, или деривативов (derivatives products, […]

Как развивались форвардные рынки

Если принципы, на которых построены фьючерсные и опционные рынки, довольно просты, то механизм их функционирования является намного более сложным. В качестве стартовой точки для понимания этого механизма лучше всего взять форвардные (forward) товарные рынки, где действуют соответствующие методы.
Чтобы сконцентрироваться на существенных элементах, а не на деталях конкретного производного инструмента, мы придумаем физический товар - назовем […]

На фьючерсных рынках

Описанный выше принцип покупки и продажи с будущей поставкой на протяжении многих поколений характеризовал рынки физических товаров - в основном металлов и базовых продуктов питания. Он также был характерной особенностью валютного рынка, где сегодня могли согласовываться цены на валюты, которые подлежали поставке в будущем (фактически стороны сделки подобным образом “привязывались” к известному валютному курсу). Все […]

Где начинается опасность

Для начала зададимся вопросом: почему рынок деривативов должен быть более опасным, чем рынок их базовых продуктов? Почему покупка фьючерсов на коммодитум должна быть более опасной, чем покупка самого металла? Или почему приобретение фьючерсов на государственные облигации должно оказаться опаснее, чем собственно инвестирование в государственные облигации? Ответ заключается в том, что приобретение фьючерса не всегда будет […]

Фиксирование прибылей и убытков

До сих пор наш пример предполагал, что покупатель сентябрьского контракта намеревался держать его до наступления даты исполнения в сентябре. Но нет никаких оснований полагать, что дело обстояло именно так. Если цена контракта на коммодитум с поставкой в сентябре к концу июля выросла до $13 000, то он вполне может решить в этот момент зафиксировать свою […]

Ставка на падение рынка

Рассматриваемые выше рынки с равным успехом могут использоваться для получения прибыли как от падения стоимости базового продукта, так и от ее роста. Некто, поставивший на падение стоимости коммодитума (или на ее рост, но в меньшей степени, чем ожидает рынок), продал бы контракт вместо того, чтобы его покупать. Предположим, что в апреле он продал сентябрьский контракт […]

Переход к финансовым фьючерсам

Распространение фьючерсного принципа на чисто финансовые продукты, вероятно, было неизбежно. Это позволяет участникам сделки сделать ставку (или защитить себя от этого) на рост или падение стоимости базовых товаров. Этими товарами могли быть государственные облигации, процентные ставки, валюты или акции. Хотя стоимость фьючерса на процентную ставку звучит немного странно, не сильно переживайте о деталях. Фактически создается […]

Как работают опционы

Представляется, что работу опционов с самого начала понять легче, чем работу фьючерсов, хотя в обоих случаях торговые стратегии, которым следуют профессионалы на рынках, могут быть очень сложными. Начнем с обыкновенного опциона на акции. В этом случае опцион дает право купить или право продать акцию в рамках оговоренного периода времени по цене, которая фиксировалась в момент […]

Рынок свободно обращающихся опционов

На сегодняшний день довольно известным является лондонский рынок свободно обращающихся опционов (traded options), теперь действующий под названием Liffe. Принцип свободно обращающихся опционов достаточно ясен, если мы вернемся к нашему примеру с акциями XYZ Со. Вы заплатили 10 пенсов за право купить акции XYZ по 105 пенсов в течение следующих трех месяцев. Вы исполнили опцион, если […]

Хеджеры и спекулянты

Несомненно, что наши продавцы непокрытых опционов были спекулянтами - хотя они могли не осознавать этого, пока не стало слишком поздно. Однако примеры, которые обычно приводятся в отношении методов торговли на рынке фьючерсов и опционов, имеют тенденцию подчеркивать страховую (hedging) природу подобных операций: использование этих рынков для того, чтобы защитить себя от существующих в бизнесе рисков. […]

Рынки финансовых фьючерсов

Есть два способа торговли финансовыми деривативами. Это внебиржевой рынок (ОТС) производных продуктов, которые создаются и продаются преимущественно банками и могут подгоняться под индивидуальные требования клиента. И есть стандартизированные производные продукты, которые продаются на специальных фьючерсных рынках. Именно последние мы и рассматриваем в данной рубрике. Основным фьючерсным рынком (ftitures market) Великобритании, наиболее тесно связанным с […]

Опционы, торгующиеся на Liffe

Рынок свободно обращающихся опционов предлагает опционы на акции 75 ведущих компаний, включая основные приватизационные акции. Он также предлагает опционы и фьючерсы на индекс FTSE 100 (Footsie) и ряд других английских и международных индексов курсов акций. Footsie - это индекс курсов акций 100 ведущих английских компаний, и опцион является, таким образом, способом сделать ставку на движение […]

Товарные рынки

Основные лондонские товарные рынки делятся между металлами и мягкими товарами Металлы торгуются на Лондонской бирже металлов (LME), а “мягкие” товары котируются на Liffe.
Медь, свинец, цинк, никель, олово, серебро, алюминий и алюминиевые сплавы - все они торгуются на LME, которая является центром мировой торговли металлами, не содержащими железо Торговля ведется членами дилингового круга (ring dealing […]