Акции и фондовая биржа


Члены фондовой биржи

Фондовые биржи теперь не те, что были раньше, и это, может быть не так уж и плохо. Фондовые биржи обычно являлись институтами клубного характера, работали, как правило, с ценными бумагами отечественных компаний, во многом защищенными от конкуренции. Это означало, что люди, которые входили в клуб, могли диктовать клиентам условия по оплате как услуг так и […]

Структура биржи

Но прежде чем более подробно рассмотреть последние изменения, нам надо показать Лондонскую фондовую биржу - такой, какая она есть сегодня - в контексте некоторых фактов и цифр. Во-первых, как и большинство фондовых бирж, она одновременно является первичным и вторичным рынком. Именно на первичном рынке ценные бумаги могут быть проданы в первый раз инвестиционному сообществу, чтобы […]

Кто владеет акциями и кто заключает сделки

Сегодня на фондовом рынке Великобритании доминируют финансовые институты. В 1950-х гг. частные инвесторы напрямую владели более чем 60% всех акций. К 1997 г. их активы составляли менее 17% общего объема рынка акций. Институты (в основном пенсионные фонды и страховые компании) в 1997 г. владели почти половиной рынка акций по сравнению с 30% в 1960-х гг. […]

Подробнее о торговых системах

Двадцать лет назад, когда частный инвестор - назовем его Джо Блогг - хотел купить 1000 акций компании ICI, он отдавал своему фондовому брокеру приказ. Сам брокер или кто-то из его сотрудников в торговом зале фондовой биржи прогуливался вокруг торговых ям, или питов, (pitches) (торговых постов) разных джобберов (jobbers, marketmakers), которые торговали акциями ICI, до тех […]

Реорганизация Big Bang

В первой половине 1980-х гг. английское правительство пригрозило Лондонской фондовой бирже официальными действиями, если она не отменит свои ограничения, особенно структуру фиксированного комиссионного вознаграждения. В конце концов биржа поддалась давлению и пошла на сделку. Она отменила свои фиксированные комиссионные в пользу договорных комиссионных (negotiated commissions). Но в то же время брокеры, которые предвидели серьезное падение […]

Компьютерные системы

Сложившаяся после периода Большого удара торговая система опиралась на компьютеры, поскольку торговля лицом к лицу была отменена. В сердцевине новой структуры была компьютерная система под названием SEAQ (Stock Exchange Automated Quotation System) (Электронная система информации о ценах на фондовой бирже). Маркетмейкеры вносили в нее цены, по которым они были готовы заключать сделки. Первоначально она планировалась […]

Представление торговли по книге заказов

Таким образом, после Большого удара Лондонская фондовая биржа все еще имела систему торговли на основе котировок (маркетмейкеры котировали цены, с помощью которых инвесторы могли бы решить, покупать/продавать им свои бумаги или нет). Но рыночные игроки - или многие из них - изменились, и компьютеры заменили торговлю лицом к лицу. Следующее важное изменение произошло в 1997 […]

Изменения в процедуре расчетов

Частные инвесторы, которые всегда должны были размещать свои приказы через брокеров, оказались отчасти изолированными от системы заключения сделок и не всегда были осведомлены о существовании системы SETS. Для них двумя самыми примечательными изменениями последних лет являются отмена старой системы операционных периодов на фондовой бирже (stock exchange account) и введение новой системы расчетов (set-tlement).
В прошлом […]

Приход системы CREST

После продажи или покупки акций должен быть произведен расчет, который включает в себя процесс подтверждения сделки, получения наличных от покупателя, регистрацию изменения собственника и т. д. Это часть работы бэк-офиса в брокерской фирме. Большие перемены в данной сфере связаны с введением электронной расчетной системы под названием CREST. Чтобы оценить последствия этого события, необходимо сначала посмотреть […]

Конфликт интересов

Появление крупных фирм, работающих с ценными бумагами и предоставляющих полный спектр финансовых, фондовых операций, дает им определенные преимущества, которые связаны и с тем, что большинство видов финансового обслуживания может быть предоставлено одной организацией. Но не обходится и без проблем. Парадоксально, но некоторые из этих услуг необходимо отделять друг от друга. Например, отдел инвестиционного менеджмента не […]

“Бычьи” и “медвежьи” настроения

Большинство старой биржевой терминологии выжило после структурных изменений на лондонском фондовом рынке. Тот, кто продает акции, которых у него нет, в надежде, что цена будет падать и он сможет купить их по более низкой цене до того, как он должен их поставить, проделал медвежью, или короткую продажу (bear sale, short sale). Инвестор занимает короткую позицию […]

Цены покупателя и цены продавца

Хотя газеты обычно котируют только среднюю цену за акцию (middle price), мы видели, что маркетмейкер котирует цену, по которой он будет продавать, и цену, по которой он будет покупать. Цена продажи маркетмейкера - это цена продавца (offered price) (более высокая из двух, и это та цена, по которой инвестор будет покупать). Цена покупки маркетмейкера - […]

Брокерские операции для частных инвесторов

В прошлом многие мелкие инвесторы удерживались от прямой покупки и продажи ценных бумаг, учитывая “клубный” характер фондовой биржи и испытывая ощущение того, что их заявки не встретят радушного приема. Возможно, они и были правы в своих предположениях, хотя ЛФБ долгое время была готова предоставлять список тех брокеров, которые соглашались вести дела частных клиентов. Сегодня ситуация […]